期貨入門知識

发布时间:2018-08-06 14:46:32 编辑:Admin 手机版

 一、期貨交易 所謂期貨交易,是指交易雙方在期貨交易所集中買賣期貨合約的交易行為。 在現貨市場上,買賣雙方一方交貨,另一方付款,或通過談判和簽訂合同達成交易。合同中可規定商品的質量、數量、價格和交貨時間、地點等。期貨交易是在現貨交易基礎上發展起來的、通過在期貨交易所內成交標準化期貨合約的一種新型交易方式。期貨合約對商品質量、規格、交貨的時間、地點等都做了統一的規定,唯一的變量是商品的價格。買賣者交納一定的保證金後,按一定的規則就可以通過商品期貨交易所公開地競價買賣。交易遵從“公開、公平、公 正”的原則。一般情況下,大多數合約都在到期前以對沖方式了結,只有極少數要進行實貨交割。期貨 交易與現貨交易有相同的地方,如都是一種交易方式、都是真正意義上的買賣、涉及商品所有權的轉移等,不同的地方有以下幾點:

 

1、 買賣的直接對象不同。現貨交易買賣的直接對象是商品本身,有樣品、 有實物、看貨定價。而期貨交易買賣的直接對象是期貨合約,是買進或賣出多少 手或多少張期貨合約。

2、 交易的目的不同。現貨交易是一手錢、一手貨的交易,馬上或一定時期內進行實物交收和貨款結算。 期貨交易的目的不是到期獲得實物,而是通過套期保值回避價格風險或投資獲利。

3、 交易方式不同。現貨交易一般是一對一談判簽訂合同,具體內容由雙方商定,簽訂合同之後不能兌現,就要訴諸於法律。 期貨交易是以公開、公平競爭的方式進行交易。一對一談判交易(或稱私下對沖)被視為違法。

4、 交易場所不同。現貨交易一般分散進行,如糧油、日用工業品、生產資料都是由一些貿易公司、生產廠商、 消費廠家分散進行交易的,只有一些生鮮和個別農副產品是以批發市場的形式來進行集中交易。但是,期貨交易必須在交易所內依照法規進行公開、集中交易,不能進行場外交易。

5、 保障制度不同。現貨交 易有《合同法》等法律保護,合同不兌現即毀約時要用法律或仲裁的方式解決。期貨交易除了國家的法律和行業、交易所規則之外,主要是經保證金制度為保障,以保證到期兌現。

6、 商品範圍不同。現貨交 易的品種是一切進入流通的商品,而期貨交易品種是有限的。主要是農產品、石油、金屬商品以及一些初級原材料和金融產品。

7、 結算方式不同。現貨交易是貨到款清,無論時間多長,都是一次或數次結清。 期貨交易由於實行保證金制度,必須每日結算盈虧,實行逐日盯日制度。結算價格是按照成交價為依據計算的。


 二、期貨交割 商品期貨交易的了結(即平倉)一般有兩種方式:一是對沖平倉,二是實物交割。實物交割就是用實物交收的方式來履行期貨交易的責任。因此,期貨交割是指期貨交易的買賣雙方於合約到期時,對各自持有的到期未平倉合約按交易所的規定履行實物交割,了結其期貨交易的行為。盡管實物交割在期貨合約總量中占的比例很小,然而正是實物交割和這種潛在可能性,使得期貨價格變動與相關現貨價格變動具有同步性,並隨著合約到期日的臨近而逐步趨近。實物交割就其性質來說是一種現貨交易行為,但在期貨交易中發生的實物交割則是期貨交易的延續,它處於期貨市場與現貨市場的交接點,是期貨市場和現貨市場的橋梁和紐帶,所以期貨交易中的實物交割是期貨市場存在的基礎,是期貨市場兩大經濟功能發揮的根本前提。

 三、期貨交易的基本特征 期貨交易建立在現貨交易的基礎上,是一般契約交易的發展。為了使期貨合約這種特殊的商品便於在市場中流通,保證期貨交易的順利進行和健康發展,所有交易都是在有組織的期貨市場中進行的。因此, 期貨交易便具有以下一些基本特征。
 
1、合約標準化。期貨合約是標準化的合約。這種標準化是指進行期貨交易的商品的品級、數量、 量等都是預先規定好的,只有價格是變動的。這大大簡化了交易手續,降低了交易成本,最大程度地減少了交易雙方因對合約條款理解不同而產生的爭議與糾紛。
 
2、交易集中化。期貨交易必須是在期 貨交易所內進行的。那些處在場外的廣大客戶若想參與期貨交易,只能委托期貨經紀公司代理交易。
 
3、雙向交易和對充機制。期貨交易可以雙向操作、簡便、靈活。交納保證金後即可買進或賣出合約。絕大多數交易可以通過反向對沖操作解決履約責任。
 
4、保證金制度和杠桿機制。高信用特征是集中表現為期貨交易的保證金制度。期貨交易需要交需交納5-15%的履約保證金就能完成數倍乃至數十倍的合約交易。保證金制度的實施,不僅使期貨交易具有“以小博大” 的杠桿原理,吸引眾多交易者參與,而且使得為交易所內達成並經結算後的交易提供履約擔保,確保交易者能夠履約。
 
5、每日無負債結算制度。為了有效地控制期貨市場的風險,普遍采用以保證金制度為基礎的每日無負債結算制度。 一般而言, 商品是否能進行期貨交易,取決於四個條件:一是商品是否具有價格風險即價格是否波動頻繁; 二是商品的擁有者和需求者是否渴求避險保護; 三是商品能否耐貯藏並運輸;四是商品的等級、規 格、質量等是否比較容易劃分。不同等級的,需要升貼水。這是四個最基本條件,只有符合這些條件的 商品,才有可能作為期 貨商品進行期貨交易。

 四、期貨交易的功能 1.發現價格,: 參與期貨交易者眾多,都按照各自認為最合適的價格成交,因此期貨價格可以綜合反映出供求雙方對未來某個時間的供求關系和價格走勢的預期。這種價格信息增加了市場的透明度,有助於提高資源配置的效率。國內的上海商品交易所的銅、大連期貨交易所的大豆的價格都是國內外的行業指導價格。 2.回避價格風險: 在實際的生產經營過程中,為避免商品價格的千變萬化導致成本上升或利潤下降,可利用期貨交易進行套期保值,即在期貨市場上買進或賣出與現貨市場上數量相等但交易方向相反的期貨合約,使期貨市場交易的損益相互抵補。鎖定了企業的生產成本或商品銷售價格,保住了既定利潤回避了價格風險。期貨也是一種投資工具。由於期貨合約的價格波動起伏,交易者可以利用價差賺取風險利潤。

 五、期貨市場的構成 1、交易所:為期貨交易者提供組織機構和設施,以保證期貨交易公開、公正、公平地進行。期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、服務和交易規則的非盈利機構。交易所一般采用會員制。交易所的入會條件是很嚴格的,各交易所都有具體規定。首先要交易所提出入會申請,由交易所調查申請者的財務的資信狀況,通過考核,符合件的經理事會批準方可入會。交易所的會員席位一般可以轉讓。交易所的最高權機構是會員大會。會員大會下設董事會或理事會,一般由會員大會選舉產生,董會聘任交易所總裁,負責交易所的日常行政和管理工作。期貨交易所的主要作用是: (1) 提供一個有組織有秩序的交易場所。保證期貨交易在“公正、公平和公開” 原則下順利運行。 (2) 提供公開的交易價格。 (3) 提供統一的交易規則和標準,交易有秩序進行。 (4) 提供良好的通訊信息服 務。 (5) 負責期貨合約買賣的結算。 (6) 提供交易擔保和履約保證,使交易有保證作用。 (7) 監督實物交割。 2、期貨經紀公司:是客戶參與期貨交易的中介。其主要任務是代理客戶進行交易,管理客戶保證金,執行客戶下達的交易指令,記錄交易結果,並運用先進的設施和技術,為客戶提供商品行情,市場分析及相關的咨詢服務。 3、客戶:參與期貨交易的各類投資者,企業、個人等。 根據參與期貨期交易的目的劃分。基本上分為兩種人:即套期保值者和投機者。 (1) 套期保值者。這種人從事期貨交易的目的是利用期貨市場進行保值交易,以減少價格波動帶來 的風險,確保生產和經營的正常利潤。做這種套期保值的人一般是生產經營者、貿易者、實用戶等。 (2) 投機者或稱風險投資者。投機者參加期貨交易的目的與套期保值者相反,它們是願意承擔價格 波動的風險。其目的是希望以少量的資金來博取較多的利潤。期貨交易所的投機方式可以說是五花八門,多種多樣,其做法遠比套期保值復雜的多。期貨市場上,如果沒有投機者參與,其回避風險和發現價格 兩大功能就不能實現。投機者參加交易可增加市場的流動性,起到“潤滑劑”的作用。

 六、期貨市場的作用 1、期貨市場在宏觀經濟中的作用 (1) 調節市場供求,減緩價格波動; (2) 為政府宏觀調控提供參考依據; (3) 促進本國經濟的國際化發展; (4) 有助於市場經濟體系的建立和完善。 2、期貨市場在微觀經濟中的作用 (1) 形成公正價格; (2) 對交易提供基準價格; (3) 提供經濟的先行指標; (4) 回避價格波動而帶來的商業風險; (5) 降低流通費用,穩定產銷關系; (6) 吸引投機資本; (7) 資源合理配置機能; (8) 達到鎖定生產成本、穩定生產經營利潤的目的。
 
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